国际资本流动对经济的影响有哪些?
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一、长期国际资本流动的影响
1、对世界经济的一般影响
(1)形成全球利润最大化。长期资本流动可以增加世界经济的总产值与总利润,并趋于最大化。因为,资本在国际间进行转移的一个原因,就是资本输出的盈利大于资本留守在国内投资的盈利,这意味着输出国因资本输出,在资本输入国创造的产值,会大于资本输出国因资本流出而减少的总产值。这样,资本流动必然增加了世界的总产值和总利润,而且资本流动一般是遵循哪里利润率高往哪里流动的原则,最终会促使全球利润最大化。
(2)加速世界经济的国际化。生产国际化、市场国际化和资本国际化,是世界经济国际化的主要标志。这三个国际化之间互相依存,互相促进,推动了整体经济的发展,
二次大战后,资本流动国际化已经形成一个趋势,80年代以来更有增无减。尤其资本流动国际化的外部环境与内部条件不断充实,如全球金融市场的建立与完善,高科技的发明与运用,新金融主体的诞生与金融业务的创新,以及知识的累积、思维的变化等等,这些都使资本流动规模大增,流速加快,影响更广,而其所创造的雄厚的物质基础,又反过来推动生产国际化与市场国际化,使世界经济在更广的空间、更高的水平上获得发展。
(3)加深了货币信用国际化。首先,加深了金融业的国际化。资本在国际间的转移,促使了金融业尤其银行业在世界范围内广泛建立,银行网络遍布全球,同时也促使了跨国银行的发展与国际金融中心的建立,这些都为国际金融市场增添了丰富的内容。目前,不少国家的金融业已成为离岸金融业或境外金融业而完全国际化。其次,促使以货币形式出现的资本遍布全球,如国际资本流动使以借贷形式和证券形式体现的国际资本大为发展,渗入到世界经济发展的各个角落。再次,国际资本流动主体的多元化,使多种货币共同构成国际支付手段。目前,几个长期资本比较充裕的国家,其货币都比较坚挺,持有这些货币,意味着更广泛地在世界范围内实现购买力在国际间的转移或可更有选择余地地拥有清偿国际间的债权债务的手段。可见,这些都在不同程度上加深了货币信用的国际化。
2、对资本输出国的影响
在一般情形下,长期资本流动对资本输出国的影响有积极与消极两个方面。
积极影响:
(1)可以提高资本的边际效益。
长期资本输出国一般是资本较充裕或某些生产技术具有优势的国家。这些国家由于总投资额或在某项生产技术领域的投资额增多;其资本的边际效益就会递减,由此使新增加的投资的预期利润率降低。如果将这些预期利润率较低的投资额,转投入到资本较少或某项技术较落后的国家,便可提高资本使用的边际效益,增加投资的总收益,进而为资本输出国带来更可观的利润。
(2)可以带动商品出口。
长期资本输出会对输出国的商品出口起推动作用,从而增加出口贸易的利润收入,刺激国内的经济增长。如某些国家采用出口信贷方式,使对外贷款(即资本输出)与购买本国的成套设备或某些产品相联系,从而达到带动出口的目的。
(3)可以迅速地进入或扩大海外商品销售市场。
(4)可以为剩余资本寻求出路,生息获利。
(5)有利于提高国际地位。资本输出,一般来说意味着该国的物质基础较为雄厚,意味着该国更有能力加强同其它国家的政治与经济联系,从而有利于提高自己的国际声誉或地位。
消极的影响:
(1)必须承担资本输出的经济和政治风险。
当今世界经济和世界市场错综复杂,资本输出-不小心,如投资方向错误,就会产生经济业务的风险.此外,还得承担投资的政治性风险。这体现在资本输入国发生政变成政治变革,就可能会实施不利于外国资本输出的法令,如没收投资资本,甚至拒绝偿还外债等。在国际债务历史上,曾经发生过有的国家因陷入债务危机而停止还债的现象,便是-个明证。
(2)会对输出国经济发展造成压力。
在货币资本总额一定的条件下,资本输出会使本国的投资下降,从而减少国内的就业机会,降低国内的财政收入,加剧国内市场竞争,进而影响国内的政治稳定与经济发展。
3、对资本输入国的影响
积极影响:
(1)可以弥补输入国资本不足。
一个国家获得的间接投资,通过市场机制或其他手段会流向资金缺乏的部门和地区;一个国家获得直接投资,则在一定程度上会弥补国内某些产业的空心化现象。其结果,既解决了资金不足问题,也促进了经济的发展。
(2)可以引进先进技术与设备,获得先进的管理经验。
长期资本流动的很大一部分是直接投资。该投资的特点就是能给输入国直接带来技术、设备,甚至是销售市场。因此,只要输入得当,政策科学,资本输入无疑会提高本国的劳动生产率,增加经济效益,加速经济发展进程。
(3)可以增加就业机会,增加国家财政收入。
资本输入的目的很大程度上是用来创建新企业或改造老企业,这对发达国家或发展中国家都是如此。这样,就有利于增加就业机会,有利于增加国民生产总值,进而有利于增加国家财政收入,提高国民的生活水平。
(4)可以改善国际收支。
一方面,输入资本,建立外向型企业,实现进口替代与出口导向,就有利于扩大出口,增加外汇收入,进而起到改善国际收支的作用,另一方面,资本以存款形式进入,也可能形成一国国际收支的来源。
消极影响:
(1)可能会引发债务危机。
输入国若输入资本过多,超过本国承受能力,则可能会出现无法偿还债务的情况,导致债务危机的爆发。
(2)可能使本国经济陷入被动境地。
输入资本过多又管理不善并使本国经济不能获得长劲发展的话,输入国就会对外产生很强的依赖性。这样,一旦外国资本停止输出或抽走资本时,本国经济发展就会陷入被动的境地,甚至使本国的政治主权受到侵犯。
(3)加剧国内市场竞争。
大量外国企业如果把产品就地销售,必然会使国内市场竞争加剧,从而使国内企业的发展受到影响。
二、短期国际资本流动的影响
1、对国际贸易的影响
在国际贸易中,买卖双方(或银行)提供的短期资金融通,如预付贷款、延期付款及票据贴现等,都有利于国际贸易双方获得资金便利,从而有利于国际贸易的顺利进行。
2、对各国国际收支的影响
(1)当一国出现暂时性的国际收支失衡时,短期资本流动有利于调节失衡。
当一国的国际收支出现暂时性逆差时,该国的货币汇率就会下跌,如果投机者意识到这种汇率下跌仅是暂时的,预期不久就会上升,于是就按较低汇率买进该国货币,等待汇率上升后再以较高的汇率卖出,这样就形成了该国的短期资本流入之势,这种趋势显然有利于调节该国的国际收支逆差。反之,一国的国际收支出现暂时性顺差时,该国汇率会上升,如果投机者意识到该汇率上升只是暂时的,预期不久会回落,于是就按较高的汇率卖出该国货币,等待汇率回落后再以较低的汇率买进该国货币。这种投机行为形成该国的短期资本流出,这也显然有利于减少该国出现的暂时性顺差。
(2)当一国出现持续性国际收支不平衡时,则投机性和保值性短期资本流动会加剧该国的国际收支失衡状态。
当一个国家出现持续性逆差时,该国的货币汇率就会持续下跌,如果投机者预期到该国货币汇率还会进一步下跌时,他就会卖出该国货币,买进其他货币,以期该国货币贬值,其他货币升值后获利。这种投机行为,会使该国的资本流出,从而会扩大逆差,加剧国际收支失衡。反之,当一个国家出现持续性顺差时,这个国家的货币汇率就会持续上升,如果投机者预期到这种汇率还会上升,他就会卖出其他货币,买进该国货币,以期该国货币升值后获利。这种投机行为,会使该国顺差扩大,从而也加剧了国际收支失衡。
3、对国际金融市场的影响
短期资本流动会加剧国际金融市场动荡,表现在它会造成汇率大起大落,投机更加盛行。如上所述,一国发生短期性国际收支不平衡时,汇率将发生波动。因为投机者这时是在外汇供不应求,本币汇率偏低时,卖出外汇、买进本币,或在外汇供大于求,本币汇率偏高时,买进外汇、卖出本币。这种投机性资本流动,既有利于国际收支平衡的调节,又有利于保持市场汇率的稳定。但相反,一旦一国发生持续性国际收支失衡,这时,投机者是在外汇供不应求时买进外汇,而在外汇供大于求时卖出外汇,这种行为显然不利于国际收支平衡,也不利于汇率的稳定。因此,这种投机行为会促使国际金融市场动荡不安,不过有一种情况例外,即如果一国发生持续性国际收支失衡,是国为汇率偏高或偏低没有得到及时调整所致,这时,这种投机又会强迫该国适时进行调整,从而使汇率鹃于合理水平,因此,也具有积极意义。
国际资本流动对流入国和流出国的经济都会产生重要的影响,并且这种影响通常是双重的。
1、对资本输出国来说,国际资本流动(资本流出)对经济的影响:
(1)资本流出的积极作用是:①资本的流出,可以为相对过剩的资本找到更为有利的投资场所,获得高额利润。②资本流出会带动本国出口贸易的发展,扩大本国商品在外国的市场份额和占领世界市场。
(2)资本流出的消极作用是:长期过度的资本流出会导致资本输出国经济增长的停滞,并减少本国的就业机会。
2、对资本输入国来说,国际资本流动(资本流入)对经济的影响:
(1)资本流入的积极作用是:①资本流入可以缓解本国资本的不足,促进本国经济增长和就业,同时也有利于资源的合理配置。②资本流入意味着本国外汇收入的增加,从而有利于平衡国际收支。③资本流入还能够促进本国对外贸易的发展。
(2)资本流入的消极作用是:①短期的资本流入容易造成本国货币金融秩序的混乱,并有可能引发金融危机。②资本流入过多会加重外债负担,并有可能陷入债务危机。③对长期投资如果利用不当,还可能成为资本输出国的附庸。
由于资本流动的作用是双重的,故世界各国的政府都对资本流动进行不同程度的干预。干预的手段主要有:①实行外汇管制;②颁布专门的政策法规与条例;③对偿债能力进行控制;④制定财政政策和金融政策,利用政策手段对资本的国际流动加以控制。
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