机械加工行业可能面临的危机

融危机让中国装备制造业面临“机会”。仍以内需为主的机械行业相对日本、韩国制造业受冲击小，全球金融危机使国外制造企业陷入亏损边缘，并影响对外投资，全球竞争格局的改变将催生中国装备制造业的国家优势。

　　2009年中国**投资比例将大幅提高。**投资具有明显的“反周期”特征，经济萎缩时，**投资加大以扩大总需求。2008年政策投资的比例约为28%，远低于过去二十年的平均值50%。

　　机械行业2009年投资策略：利用机械行业景气度评价体系对各指标进行判断，我们认为2009年景气度仍在上升的是铁路设备行业，景气度可以维持的是工程机械、重型数控机床子行业。维持机械行业“中性”的投资评级，重点推荐的子行业：工程机械和铁路设备。公司的选择主要依据：业绩增长优于行业、抗风险能力、公司治理、战略管理。

　　工程机械行业有望在明年下半年复苏，重点推荐公司三一重工和徐工科技，增长点来自于收购和新产品。2009年上半年工程机械行业仍将面临需求同比下降、产能过剩、库存增加的问题，我们预计下半年随着全球经济复苏，国内***、制造业需求回暖，积极财政政策的实施，工程机械行业有望复苏。

　　铁路设备行业投资加速，重点推荐龙头公司：中国南车。铁路行业机车车辆采购步入**期，未来三年复合增长率在25%左右。中国南车作为中国轨道交通设备的双寡头之一，必将分享我国铁路行业快速发展带来的盛宴。

　　机床行业将着眼于新产品和高成长：天马股份和华东数控。机床的上下游行业发展不均衡制约了它的发展，行业整合受制于地域限制，国有资本主导下的机床企业缺乏竞争力和活力，技术提升速度缓慢。普通机床和经济型数控机床的需求下降，重型专用数控机床需求可以维持。