财务管理试题解答很急，求高手~~~~~感激。不太会做。某公司欲投资12000元改进工艺

判断是否投资，需要先计算各年的现金流量
各年现金流量=税后净利润+折旧 或者 销售收入-付现成本-所得税
（根据这个公式就能发现，你题干中的错误，这里应该是节约的付现成本，而非付现成本，否则各年存在付现成本，在没有给出销售收入的情况下，各年现金流量必然为负，企业不可能选择投资，题目也就没有计算的必要）
一、各年折旧
题目中有按直线法计提，且残值为5%

(12000-12000*5%)/3=3800元
二、各年税后净利润
税后净利润=（销售收入-付现成本-折旧）*（1-所得税率）
第一年：[0-（-5000）-3800]*(1-50%)=600
第二年：[0-(-7000)-3800]*(1-50%)=1600
第三年：[0-(-9000)-3800]*(1-50%)=2600
三、各年现金流量
第0年：-12000元
第1年：3800+600=4400元
第2年：3800+1600=5400元
第3年：3800+2600+12000*5%=7000元
（注意，第三年的现金流量，除折旧和净利润外，还要加上残值。）
四、比较是否投资
4400*（P/F,10%,1）+5400*(P/F,10%,2)+7000*(P/F,10%,3)-12000
=4400*0.909+5400*0.826+7000*0.751-12000
=1717元
值得投资。
第二问的报酬率，即当1717元为零时，反向计算10%此时的报酬率为多少，可以试着自己算一下。

采用直接法计提折旧（残值率5%）这句话我不知道有什么用。。。
把三年的成本都折现跟12000比较就能决定是否投资
现值=[5000(P/F,10%,1)+7000(P/F,10%,2)+9000(P/F,10%,3)]*(1-50%)=NPV
内含报酬率就是求上式中的i%，当NPV=12000时i的值

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