公司股票和公司股票买入期权哪个对管理者更具有效激励作用

　　这个东西吧，说得很详细的话可以写本书，我大概说说哈，你按自己的要求改改。我力求白话与简洁，因此而导致的语病或错误，请与谅解！~

　　一、公司是股东的

　　无论是有限责任公司或股份有限公司，公司都是股东的。但是股东天南海北，有些可能有钱没技术，有些可能有技术没钱。公司是认钱不认人的，也就是通常称的资合，尤其是股份有限公司。那么在公司的所有钱归股东的情况下，公司的经营权却掌握在管理者的手中，即总经理、董事长等职务。当然董事长可能就是股东，但是董事长不可能面面俱到的管理企业，具体实施各个采购、生产、销售的环节都需要管理者（经理）进行操作。此间，经理们可能利用公司的权力谋取私利，而按照公司的所有权属于股东这个概念考虑，这些私利都应该是股东的，即，股东与管理者之间存在“私利”的利益冲突，也就是题干中叙述的“潜在利益冲突”

　　二、委托代理问题

　　关于所有者与管理者之间的存在的问题，研究者归纳为委托代理问题，委托代理问题的处理方法只是一种博弈，即调整利益的分配方法达到双方可接受的纳什均衡，翻译成中国话就是“分赃均匀”！

　　具体操作就是股东掏出一些“利益”来，满足管理者的需求，进而控制管理者的某些欲望，即“胡萝卜加大棒”的解决方法，一方面要给兔子（管理者）喂胡萝卜，一方面又要拿着大棒（治理制度）监督管理者，以使管理者全心全意为股东办事而不贪图私利。

　　三、对问题的回答

　　问题中讲的就是“胡萝卜”的发放方法，没有涉及“大棒”。

　　a、固定工资是管理者的固有收入，管理者维持公司运营需要付出一定的努力，那么固定工资必不可少，只有对于维持公司正常运营不必要的岗位才不必设置固定工资，比如清临时工（计件工人，只领取计件工资）。而公司管理者不可能属于“对于维持公司正常运营不必要的岗位”，因此固定工资必不可少。其优点在于给了管理者基本的生活保障，甚至维持管理者在一个较高收入层次的人群中生活的一个保障，只有衣食无忧的人才能奋进。根据马斯洛人本主义管理方法可知人的需求分为四个层次（当然经改良，还有更多的层次和解释），生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求。那么固定工资就是解决管理者的生理需求和安全需求，只有满足了管理者这两方面需求，才能使管理者安心于为股东追求更大的利润，已获得更高的回报。其缺点在于不能满足管理者更高层次的需求，管理者可能为了追求更高层次的追求而谋取私利。

　　b、公司股票是股东的象征，持有公司股票就是公司的主人，也就是我们开篇提到的公司属于股东。从不持有公司股票到持有公司股票，这是一种身份的变化，就是让公司的管理者同时具备股东的身份，更多的为股东着想。股票的收益来自两方面，一是分红，二是卖出股票赚取差价，学名资本利得。但无论哪种收益，都需要在公司业绩不断增长的基础上，才能赚取分红或资本利得，如果管理者的从努力经营中获得的分红及资本利得高于其以权谋私获得的利益，那么管理者自然会选择努力经营。当然给管理者股票的同时，需要与其签订协议，为其股票持有时间加上一个锁定期，比如三年，那么三年后如果管理者努力经营，三年以后获得的股票收益可能是丰厚的收益。这种股票激励手段在实务操作中主要用于拟上市公司对管理层进行的激励，管理者获得股票后会努力推动股票上市，因为股票获得的流动性就已经可以使管理者获得丰厚的收益了。这种激励手段的优点在于使管理者也可以享受到经营业绩提高给其带来的收益，从而使管理者以提高企业效益的方法，争取其社交需求与尊重需求；其缺点在于股票价格的波动性不仅仅来自于经营，也可能来自于资本的运营，即公司经营业绩不佳的情况下，也可能依靠资本运营手段提高股价。并且锁定期后如公司股票流动性不佳或者管理者由于其管理者的地位被法律限制股票流动性（我国《公司法》规定高管人员出售公司股票每年只能卖出持有数的25%，且辞职半年内不得抛售股票），则激励效果被降低。

　　c、买入期权（请自主查询期权的概念，这里不做解释）与股票有一定共同特征，即如果期权行权，管理者即成为公司股东，持有公司股票。而期权有其特殊于股票的特征，即管理者可以选择卖出期权直接获得收益。该部分收益几乎不存在流动性问题，实务操作中，往往上市公司使用该种激励方法，但也存在拟上市公司与管理者签署长期期权协议的情况。这种激励方法规避了《公司法》对公司管理者的法律束缚，使管理者可以更容易的实现收益，在同样可以使管理者以追求公司效益提高的方式争取社交需求与尊重需求的同时，增加了管理者权益资产的流动性，是更优于股票激励的一种方法。其缺点在于适用于规模较大的公司，且操作手续较为繁琐。

　　四、“大棒”安排

　　任何激励都应伴随监督制度，人对于金钱的需求函数是单调递增的，翻译成中国话就是，钱就是多多益善。提高管理者待遇的同时增加其以权谋私的成本（免职，取消前述激励的权力）才能显示出激励的作用。这种制度，一是指公司治理结构的完善；二是指激励安排中应加入更为详细的制度安排，以为经营设定目标，在管理者达到既定目标的情况下，原定激励可实现一部分。有了相关的制度安排才能保证激励的正常实施。

　　全篇自创，打字辛苦，如符要求，请于采纳~

liyssy很清楚地阐述了概念上的问题。谢谢！想节外生枝补充些值得商讨的问题。
1. 有没有可能，公司是属于社会的？非盈利组织不算。就是根据组织和社会发展的变化来看。
2.股票和薪酬是现有财富，能起到鼓励的作用，随着累计持股，也能抑制冒险行为，因为现有财富水平有可能丧失。而股权是未来财富，具有潜在收益，能够鼓励冒险行为。对于董事会和CEO来说，选择那个报酬方案好？
3. 我们说，这两个方案需要有一个组合，取决于时间段，比如企业的生命周期、CEO的任职年限，以及现有财富的情况；另外公司决策的保守或者冒险程度。

我认为啊，不用这么啰嗦。。。最好就就是固定工资加股权激励，对于激励内容要实际。

c：公司期权