怎样正确理解P2P平台资金净流入这一指标

平台数据之一的资金净流入指标，仅从字面以上看，是很容易让人误解成平台现金流的流入，但实际并非如此。

一、资金净流入定义

定义：一定时间段内所有投标金额减去所有还款金额(按本金计算)。

一定时间段，平时用的最多的单位划分就是日、周、月这三个周期。这个指标主要是反应平台待收本金的变化情况。在某个时间段内，一个平台的投标金额大于它的还款金额时，往往伴随着平台放出去的待收本金也是增加的。

二、资金净流入标的分析

分析之前，大佛先举个比较极端的例子：如下图，是过去一年中某平台资金净流入数据走势图：

从过去12个月的数据中，可以明显的看出只有2个月平台资金是净流入的，另外的10个月都是净流出的，但是这个平台，至少在过去的一年中依然坚挺。所以仅看平台资金连续净流出，就给平台下已经高危、资金链要断的结论是相当勉强。

与资金净流出相对应的是，平台过去12个月中的借款人数，在大部分月份都是处于减少状态，而且平台的人均借款金额也在减少(未在图中显示)，历史待还由去年的5.3个亿，逐渐减少到了目前的1.8个亿，平台的综合利率未见明显大幅度涨跌。这种由于平台资产端开发不给力，而导致平台借款人数和人均借款金额连续减少的情况，只要业务是真实的条件下，短时期内平台就不一定会出问题，按它目前1.8个亿的待收分摊掉的管理运营成本，还有盈利的空间。但是如果平台长期资产端业务量上不去，继续连续减少，平台的生存空间也会被进一步的压缩，相对应的风险也会逐渐增加。

需要说明的是：如果平台有部分自融或者假标，如果还发生资金连续净流出的话，这种情况风险就很高。

三、资金净流入和平台现金流的关系

对于真实业务平台，平台资金净流入指标即使再大，其现金流也有可能是流出的，两者无必然的线性关系。

平台现金流是公司的财务数据，是公司资产负债表中的一部分，一般现金是指资产负债表中，流动资产中的货币资金项。只要平台的现金流不断，平台就不会出现提现困难。大佛投资和关注过不少平台，应该说绝大部分平台都不公开自己的财务数据，做得好的平台勉强能公开公司年报，而公司年报里面，往往能真实披露公司经营情况的数据及可信度很有限。

当平台数据指标显示资金净流出时，即当天还款金额大于投标金额时，就目前来说，有如下情况：

(1)对于有资金池的平台，现金池中的资金其实是会增加的，因为借款人还钱了，但是还没放出去。如果是虚构的借款人，投资人要提现，这时候平台的现金流就会减少，如果投资人不提现，则不会减少，现实情况下，投资人对忍耐资金站岗时间是有限度的，所以前者的可能性比较大。

在资金池模式下，由于很多平台不公开自己的真实逾期率和坏账率，所以仅看资金净流入数据指标，作用有限，仅能作为辅助手段之一。

(2)对于有资金存管的平台，因为借款人还的钱是直接打到投资人银行账户里面，其实对平台的现金流几乎是没啥影响。如果是虚构的借款人，这时候平台的现金流就会减少，因为打到投资人银行账户里面的钱，是从平台现金流里面掏的。

四、结 论

平台的现金流情况跟资金净流入这个数据指标，没有必然的线性关系。在目前大多数平台资金未真实存管的现实条件下，分析资金净流入指标，仅仅是判断平台人气和规模变化的分析因素之一。人气和规模也是判断平台发展走势的重要因素。而对于资金实现真正银行存管的平台，再去分析资金净流入数据时，会有更大的意义。因为借款人如果不还钱逾期了，该借款标即使到期了也无法完成还款。

最后，资金净流入数据指标对于分析平台人气和规模变化情况有很大的作用，但是跟平台现金流没太大的直接关系。挑选和分析平台时，优先选择借款项目资料公开透明、完善、资产端产品通俗易懂的平台，然后再去分析这类平台的数据指标，就会有更大的意义。