企业拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为3年的债券一批。请计算当市场利率为10%的发行价格

1、发行价格不一定就是票面值，它可以低于或高于票面值发行，所以有一个发行的行市问题，按照国债发行价格与其票面值的关系，国债的发行价格，就是政府债券的出售价格或购买价格。根据题意，息票=100*12%=12元；则
发行价格=12/(1+10%)+12/(1+10%)^2+12/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=104.97元
2、债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。债券包含了以下四层含义：
①债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者；
②购买债券的投资者是资金的借出者；
③发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；
④债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

息票=100*12%=12元
发行价格=12/(1+10%)+12/(1+10%)^2+12/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=104.97元

息票=100*12%=12元

每年支付一次利息，12元，第一年的支付的12元，按市场利率折现成年初现值，即为12/（1+10%），第二年的12元按复利折合成现值为12/（1+10%）^2，第3年到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为（12+100）/（1+10%）^3.
市场价格=12/（1+10%）+12/（1+10%）^2+12/（1+10%）^3+100/（1+10%）^3
=∑12/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3
=12*[（1+10%）^3-1]/[10%*（1+10%）^3]+ 100/（1+10%）^3=104.97
说明:^2为2次方,其余类推