青岛双星股票增发是利空还是利好

今日大盘有几个数字很有意思：
4。新年第一天，大盘低开4个点，以跳空的方式向下砸出一根光头中阴线，光看技术指标，不免让人一身冷汗；
5。开盘5分钟后指数就下跌26点至1238点，以齐鲁石化、上海石化、扬子石化当时都在跌停价位上，跌势之凶实在是历史罕见；
168和12.5%。这可不是“一路发”的谐音，而是今日创出历史新低的股票数量，占沪深两市总数的12.5%；
1351，单位是交易日。上证指数创出5年半来的新低，换句话说，67个月。
总体上说，用非常凶险来形容目前大盘的处境，一点也不过分。在中石油很快要上市的传闻下，大盘下跌是毫不稀奇的。如果明天传闻建行、中行也很快要上市，银行股再来一波暴跌，后天传闻宝钢整体上市……那真是不堪想象。现在大家都忙着在预测底部；那么，到底何处是底，谁有力量力挽狂澜呢？
券商重仓股靠不住。不说他们在自营业务上亏损累累，也不说他们在委托理财、国债回购上被清查搞得团团转；就是最赚钱的投行业务，除了中金等少数几家券商外，这样的行情能分点配股之类的残羹冷炙就不错了；
基金尤其是开放式基金作为市场最有实力的参与者，也靠不住。今天三大石化股的集体暴跌就是最好的例子。因为基金投资者还没养成长期持有的习惯，一旦净值超过面值就赎回；更重要的，基金管理费提取方式本身的不科学。这两个方面因素加在一道造成众多基金不思进取。简单说，一家基金把50%的资产配置于股票，另50%存入银行、购买央行票据或做国债回购，而后者的收益率是3%一年；如果股票市值不变，那么一年后基金整体净值将上升1.5%，正好够管理费。如果在除了基金净值以外，将管理费与净值增长幅度以某种方式挂钩，那么这种情形就可以在相当程度上得到避免；但现在还不是这样。另一方面，由于资金量较大，出于对资产流动性（对于一家将保持业绩长期增长的好公司，流动性真的还那么重要吗？）的考虑，基金难免在一些所谓的大盘蓝筹股上“扎堆”，建仓的时候还好说，要出来的时候争先恐后，形成了“囚徒困境”，再好的流动性也禁不住几家基金一起出货（从这个角度来看，基金规模倒是越小越好）；
游资制造的行情可参与性较高，但是他们同样是个利益体。随着投资者的机构化趋势不断扩大，现在他们的操作手法也比前些年稳健多了。在政策面转好的时候他们还能主动出击制造行情，一旦大势不好，跑得最快的不是散户，正是游资。更何况以游资的实力，撬动一个或几个关联个股是绰绰有余，但是要他们单枪匹马拉起指数，那就不叫游资了；
最后只剩下政策了。作为市场最具权威的参与者，政策可以说是一呼百应。但是它上头还有一个比它更有权威的主体：那就是市场本身。君不见“国九条”出台没多久，指数就一头栽下来；更远的还有1996年的12道金牌不让上涨：如果政策有用，1道金牌也就够了。而且就是12道金牌，也就使得大盘暴跌了4天，没多久又创了新高。从另一个方面看，出台政策的最终目的，无非是为了更多的从市场融到资金，为国企改革服务。这么一个带有“原罪”的政策，除非某一天绝大多数国有大型企业都上市了，才有可以信赖的理由。

说了这么多，好像还漏了什么？还有一个重要的市场参与者没说，那就是我们自己。谁都靠不住，与其临渊羡鱼，不如退而结网。看看去年涨幅最大的个股是哪些？它们经历了“国九条”的利好，也经历了宏观调控和原油价格暴涨的打击；经历了9.14行情也经历了年末指数创新低的猜想，经历了“五朵金花”的壮观上涨行情，也经历了德隆系的覆灭，至今依然高高在上的原因是什么？是基本面。这是长线的做法。从中短线来说，去年哪种盈利模式获利最为丰厚，又是哪种模式成功率最高？是外资并购，是配股。
这里并不是推荐外资并购概念或者配股的股票，毕竟行情的热点演绎年年不同；但是作为一种概率来考虑，在盈利模式失效之前参与博弈，并获得成功的可能性还是很大的。而从基本面挖掘可投资的品种，在现今泥沙俱下的市场上，成功的概率更大。巴菲特奉行此策略数十年并获得了巨大成功，假如他可以投资A股，今天跌了23个点，他会怎么看？他会告诉我们：“我真的很开心，因为我可以买更多了。”巴菲特当然买不了A股，但是QFII可以，社保基金可以，保险公司、银行设立的基金也可以……
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【 · 原创:政经 2005-01-04 22:38 】
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【 · 原创:令股冲 2005-01-05 22:17 】
1月5日
今天虽然盘中个股普涨，但是在传媒股的带领下，不少老庄股、st个股、伪科技股也跟着鸡犬升天，给人一种很不安的感觉。许多人把综艺、海虹等股当作是科技股的领头羊来追捧；而事实上，这些似是而非的科技概念最终将得到澄清，泡沫终究是泡沫。
传媒股或者说是有线网络股，可以看作是公用事业中的水务、交通设施中的高速公路板块的变种。其相同之处就是有一定的行业或地域垄断性；不同的无非是别人卖水，它卖信息而已。从垄断的角度看，传媒股的行业地位和盈利模式明显强于所谓的科技股，这也是它们在近期得以反复走强的重要原因。事实上，在国外成熟股市上并没有科技股这种提法，而代之以生物医药、网络、电子元器件等，而广播电视等行业与电影、报纸等一同归属于传播媒体板块。如果说基金对高速公路板块感兴趣的话，那么广电、报业等传媒股迟早也会纳入他们的视野成为重仓品种。
从其它板块的表现来看，基金重仓股中的石化、煤炭有探底受到支撑的迹象，但是要正式转强难度不小；高速公路和造纸板块继续横盘整理，钢铁、汽车板块比石化好不了多少，整体而言蓝筹群体仍然没有上攻的欲望。对大盘转强的契机判断，除非有突发的大利好，我仍然认为是超级大盘新股发行之时。而大家都认同的大利好，其希望渐渐渺茫了----
随着深交所《上市公司非流通股转让实施细则》的发布和C板市场第一单的成交，股权分置的处理办法被引进了一条死胡同。不可避免的，有大批机构会将注意力转向流动性大幅增强，而成本大幅缩小的上市公司法人股市场，这对A股的投资者来说不是什么好消息。长期来看，悬而未决的股权分置问题将在C股市场大为活跃的背景下解决，这并不是臆想，而是很可能成为现实。用理性的角度来思考，我们不能否认C股市场的潜在升值空间要远高于A股和B股（C股第一单成交的卖方盈利在30%以上）。C股上涨而A、B股下跌，到时候三个市场水到渠成地正式合并，股权分置这样一个巨大的难题就迎刃而解了。
从C股市场可能的发展空间来反思，我们不难得出这样一个无奈的结论：市净率（股价/每股净资产）将成为相当长的一段时间内最重要的估值指标之一，其重要性甚至要高于市盈率、主营业务增长率和利润增长率。之所以说是无奈的结论，因为很显然，市净率低的公司未必能为持有者带来长期、稳定的股价上升增值，它最显著的特征是具有较高的安全性；同理，现金分红的多寡也将成为公司估值的另一个重要指标，因为现金分红比率越高，C股的价格就越卖得好，A股的相应下跌空间就越小。
继续往前推理，如果以上理论成立，那么怎样寻找市净率低、同时现金分红又较高的公司呢？在目前的市场制度安排下，我们知道：上司公司进行再融资的前提，必须要有现金分红的纪录；而再融资的公司，不管是增发还是配股，其定价是用现有股价下浮一定百分比来确定的，而这个下浮的幅度，一般不会太高。这就再次得出一个无奈的结论：越是圈钱的公司，在其配股或者增发之前，现金分红率不会太差；而再融资之后，其市净率就越低----就越是我们值得投资的公司。
这个结论，虽然看起来有些倒胃口，却很可能成为现实：谁圈钱，就买谁的股票。
其实现在券商的日子这么难过，人家早就想到这个生财之道了。从2003年到现在，增发或者配股的公司，股价在融资前一路下跌，融资后一路上扬的例子并不少见。我曾多次提起，参与配股的胜算概率较高，正是这个道理。今天干脆把他们的生财之道说得明白一些：机构和券商在上市公司融资前尽量打压股价，吸纳低位筹码----借再融资消息再次打压，逼散户出局----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。
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【 · 原创:fqbq123 2005-01-05 23:30 】
----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。
------------不对吧！000528， 000680， 000601 怎么解释？？？？？？

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【 · 原创:令股冲 2005-01-06 09:30 】
fqbq123，你好。
你说的这几个品种我也注意到了。配股以后0528弱势横盘，后两者强势横盘，涨幅极微。但所谓胳膊拧不过大腿，这几个品种的配股时间都在2004年6月（股权登记日--获配股上市交易日分别为5.28--6.23；6.7--6.21；6.11--7.8），而6月初上证指数还在1550左右位置，以后基本上都在下跌，最大跌幅约200点。在这种背景下，失败的概率增大也是不奇怪的，而横盘已经是跑赢大盘了。

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【 · 原创:令股冲 2005-01-06 21:25 】
1月6日
今日大盘再次创出新低1234点，这个数字读起来琅琅上口，如果是底部就好了，以后回忆起来不容易说错。可在如此弱势的市场面前，谁都知道这只是个幻想而已。
在*ST农化八个涨停的刺激下，T类个股成了弱势行情中的亮点。不过热闹归热闹，分不清真相的涨停还是不要去追的好。在美联储再度加息预期下，美元走高、有色金属价格大幅下挫，世界各地的股指纷纷走低，我们的邻居恒生指数3天之内更是跌了500多个点，低下了牛头。而这对沪深股市来说也不是好消息，近日跌幅最大的除了石化股，就是有色金属股了，比如铜都铜业，4天就跌去了15%。蓝筹股中今天唯一有所表现的只有高速公路板块，但由于权重太小，阻挡不了股指的向下运动。
值得注意的强势股，有IPV6概念的道博股份。虽然这波上扬没有拉出过涨停板，但不经意间，它从底部算起也有40%以上的涨幅了。深市的清华紫光也是这个概念，最近屡有表现。这两只个股的概念虽然新鲜，但是作为所谓科技股板块的老成员，业绩又都很差（一个亏损一个微利），这种自弹自唱的双簧行情还是观望为宜。IPV6概念虽好，距离市场的盛宴还太早了些，更何况该板块个股实在太少，远不如数字电视等概念来得壮观。
另一类值得关注的强势板块，是以金地集团为代表的房地产个股。金地集团今日增发股上市，盘中表现十分抢眼。相对于不到9元的增发价格，该股开盘快速拉高后全天均稳定在9.9元左右，参与增发的投资人全部获利。再考虑该股在指数下跌100多点的背景下横盘达2个多月，持有者的相对收益就更大了。
另一方面，作为地产股的代表，金地集团的同城兄弟万科、招商局等近期的走势也明显强于大盘。万科的股价从底部盘出已有一个月的时间，到昨天为止更是连续走出6根阳线，和不久前钢铁板块的武钢有同样的味道。“春江水暖鸭先知”，虽然还不能断定万科将就此走出一波大牛市，但作为国内地产板块的龙头公司，是在舆论大肆看空房地产市场、宏观调控仍在持续、且沪深股市连创新低这样一个大背景之下，股价反而脱离底部连连走高，这其中的信号值得我们认真琢磨。作为龙头企业，万科拥有强大的土地储备和竞争实力，最终很可能从这轮宏观调控中获利而不是遭损，这是理由之一；第二个理由是，正像推崇“地主股”的瑞银华宝中国区总经理张化桥所说的，“英美房地产过去15年来在‘泡沫’的威胁中涨了几倍”。舆论毕竟不能当饭吃，如果我们身边的新开楼盘销售价格还在涨，那就不要太在意。
作为昨日观点（谁圈钱就买谁的股票）的一个实证，我将继续跟踪金地集团的后续走向。事实上，近期再融资的个股如青岛双星、标准股份都在其配股价之上，表现皆强于大盘，参与再融资的盈利模式仍然是有效的。至少在弱势市场中，它还是为数极少的高概率盈利模式。
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【 · 原创:令股冲 2005-01-08 16:57 】
1月7日
非流通股转让细则出台、IPO询价即将开闸、3月份印花税将下调到千分之一、证券业营业税减征、投资者保护基金将成立、美元汇率大幅反弹、恒生指数一周下跌逾800点……新年伊始各种信息纷至沓来。而股市里，泰山石油的连续跌停和*ST农化的连续涨停相映成趣，石化、煤炭股的大幅做空与高速公路的逼近新高、地产股的崛起形成鲜明对照。终于一周过去，对各种信息分析的结果，近期的行情仍然不容乐观。
理由一，利好方面没有新的消息，本周公布的一些利好市场早有预期，对各路投资者只有安抚作用，对改善市场供需作用有限；
理由二，虽然在增长惯性之下年报不会难看，但是宏观调控对上市公司业绩的整体影响将在今后陆续显现.增长放缓或部分行业景气下滑的预期，使得机构资金特别是崇尚价值投资的基金下调手中部分蓝筹股的沽值水平，对指数不利。不过话说回来，从去年的表现看来，基金所想未必就正确，反应也时常滞后；
理由三，这个信息的来源应该是2000年前了：因为去年是个闰年，2月份是29天。可不要小看这一天：2004年前三季度9.5%的GDP增长率按照如果不是闰年来计算，将只有9.1%；相应的，今年2月只有28天比去年少1天，因此2月份和一季度的宏观数据增幅将明显小于预期----在大盘还在弱势之中时，这对投资者的持股心理难免有所影响。假设一季度按天算的增长率为8.5%，那么我们看到的季报就只有7.3%，和2004全年9%以上的数字相比，落差很大。

无论怎样，从个股的基本面和主题博弈题材的角度来说，再差的行情也有机会，无非是仓位控制的问题。下面，把近期的选股思路（盈利模式）整理一下，按照可操作性的大小排序如下：
机会一：再融资。即利用再融资的利空，大量吸纳低位筹码、配售筹码，做一波短平快的行情。即使在行情低迷的时候，由于再融资个股短期内一般不会有业绩风险，下跌空间也较大盘小得多。而一些题材独特的品种（如峨眉山）甚至可以走出中级行情。代表品种为青岛双星、金地集团；
机会二：人民币升值。虽然美元近期展开反弹，但从中长期看，人民币的升值势在必然。航空、造纸、地产、客车等行业是最大的受益者，这些也都是近期的强势品种（汽车板块可谓低迷之极，但看看生产客车的宇通客车、厦门汽车的走势，也许你会有不同的感受；其他板块就不多说了，随便翻翻代表个股就能看出个大概）。代表品种为上海航空、南方航空、东方航空；博汇纸业、石岘纸业、岳阳纸业；万科、金地集团、浦东金桥；宇通客车；
机会三：新上市大盘股。同样是低位的大量可吸纳筹码，这其实是上述机会一（再融资品种）的延伸，只是规模不同而已。基金近期的调整仓位，很大一部分原因也是为了腾出资金以便大规模介入。2003年底的长江电力、2004年初的TCL是这类品种最好的典范；
机会四：年报预增。该类品种数目众多，不容易按照行业、流通盘分类，在此不作详细说明，可从个股公开信息中分析和筛选；
机会五：行业垄断：高速公路、传媒、品牌中药等等，以及产品市场占有率超过30%甚至50%的行业龙头公司都可以算到这个群体。代表品种有福建高速、皖通高速；中视传媒、东方明珠；片仔癀、东阿阿胶；瑞贝卡、黄河旋风、国电南瑞、中科三环、小商品城……；
机会六：“科技股”。在科技股上加引号，是因为我不觉得这些公司的产品真有科技含量；即使有些公司的产品的科技含量较高，能否最终成为行业标准并占领市场也是个问题。这类品种包括3G、数字电视、IPV6等，其中除了中兴通讯等个别公司尚有投资价值，绝大多数公司的股价都是在裸泳。不过，这些概念的成长性想象空间不容置疑，在大规模市场化之前会有脉冲性机会；
机会七：循环经济。这是一个还没有诞生的板块，但是值得长期反复关注。该板块简言之就一个字：“绿”，所谓绿色生态经济。代表品种有创业环保、龙净环保；峨眉山、桂林旅游。
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【 · 原创:令股冲 2005-01-10 21:28 】
1月10日
今日大盘在银行股的带领下略有反弹，虽然总体上成交量并没有放大，但是盘中个股活跃程度有所增强。
就大盘而言，我仍然坚持原先的观点，即在没有关于合理处置股权分置的方案出台之前，或者新大盘股发行之前，指数中长线难有起色，只有短线反弹的机会。但我们在近期的盘面中可以感觉到，游资（或者是基金中的部分资金）始终在不甘寂寞的挖掘新的炒作题材和相应的品种，这在今天的盘面中表现尤为明显。
今日指数的上扬无疑与银行股的反弹有关，但是作为个股涨幅而言，我认为是今天是人民币升值概念股的一次集体表演。其中最为明显的是客车股，亚星客车涨停，安凯客车、中通客车也表现不俗，业绩最好的宇通客车更是创出近期新高。此外，上海航空，福建南纸、上海新梅等航空、造纸、地产股的个股和板块都出现成交放大、股价坚挺的走势，呼应着美元在60天均线处的反弹受挫。尽管近期有美元受升息影响的因素，但是从较长的趋势看，人民币对美元、日元等外汇将步历史上“广场协定”后日元走势的后尘（广场协定于1985年签订，之后日元对美元的汇率从1985年的250：1升至1996年的87：1）。
考虑到日元大幅度升值数年后，日本经济就陷入停滞不前的前车之鉴，我国政府对人民币升值的安排必定是渐进而谨慎的，然而这并不影响上述行业和公司的人民币升值受惠预期。再考虑到航空等行业本身具备的成长性，我们完全有理由继续看好这一板块。以下，对受惠于人民币升值的主要板块进行简单分析：
从成长性的角度来看，航空业优于其它行业；
由于地产业受到地根紧缩的限制，板块中个股未来发展差异很大，依照土地储备的高低排序，前几位为万科、中华企业、浦东金桥、金地集团、天房股份；
造纸业成长性居中，依照产品种类、是否有新线投产以及对进口纸浆依存度等标准来划分，得出的排序结果也截然不同。综合来看，我较为看好岳阳纸业、石岘纸业、博汇纸业、山鹰纸业等品种；
其余行业目前来看尚未形成板块效应，但是如漳泽电力这样，负债结构中外汇负债占相当比例的个股还有不少（航空股也是这样），略过不谈。
升值概念虽好，但是很可惜的，其中许多个股的股价都不在近期的低位；而昨日分析中所说的“机会一”----再融资个股大多在低位，操作中仍然建议对其进行较大的仓位配置。金地集团连续放量上攻、标准股份按兵不动、山鹰纸业跃跃欲试、青岛双星稳步盘上，天平在向多方倾斜。关于具体品种的选择，参考前期再融资个股后来的走势，建议多关注具有多重题材的那些个股。比如峨眉山，除了配股外还具有旅游这样一个不可复制资源的题材；而浪潮软件除配股另外还有券商重仓、外资合作等题材（不过它的配股消息是炒高了以后才出的）。如此来看，具备人民币升值+增发题材的金地集团，在概率上，走强的概率就更大一些。类似的还有山鹰纸业。
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【 · 原创:令股冲 2005-01-11 17:45 】
1月11日
总体来看，今日盘中热点仍然延续着人民币升值+IPV6概念的双主题炒作，客车股奋力拉抬，道博股份屡屡放量创出近期新高，地产股今日虽没有表现，但是大多以红盘报收。而众多超跌的家电股在四川长虹强力反弹的示范下也有所表现，高速公路板块越走越强，福建高速、皖通高速联袂创出近期新高，意味着基金也并非是全无动作。
反观煤炭石油板块的越走越弱，不禁让人从另一个角度认识了什么是市场的力量。再好的业绩、再高的产品价格，股价涨高了就是要回调，任你多少家基金看好也没有用。作为不可再生资源，煤炭、有色金属等公司迟早有转产的一天，明白了这一点，就知道这些品种并不适合长期持有。毕竟在股市，前景有想象力的品种才受欢迎。煤炭、原油股的前景是什么？看看阜新和抚顺市昨天和今天的对比就知道了。正因为如此，政府才会大力倡导“生态经济”、“循环经济”，背后的潜台词则是一再被提起的“可持续发展”。
2003年起，在中国经济突然加速的背景下，社会各行业陷入煤电油运短缺的尴尬境地：火电厂缺电煤；工厂拉闸限电；原油进口量屡创新高

上市公司增发是扩充股份募集资金开发新项目，有利于业绩增长。本来是利好的信息，但由于中国平安和中国联通的大额度非理性融资，被认为是从股市大肆圈钱的行为，现在股市视上市公司增发如豺狼洪水，所以在这种情况下的增发比然会导致股价大幅下落的。
就000559青岛双星股票增发来说是非公开发行6000万~7500万，定向增发的量不大，而且是有限售条件的，所以对股价走高我认为是支持的。

青岛双星的定向增发是利好.后市潜力巨大.

目前增发二字在市场上视为利空消息，一旦公布股价短期内肯定下跌。

通常定向增发是利好，公开发行呢就有圈钱嫌疑了
因为我们公众投资者通常没有信息知情的完全性，所以很容易被误导