美国联邦储备局加息，市场为什么有这么大的反应？？

　　美国联邦储备委员会30日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从46年来的最低位1％上调至1．25％。这次升息尽管幅度很小，却是美联储过去4年来首次，因此引起普遍的关注。
　　过去4年是一个不平静的时期，美国经济经历了衰退、“9·11”恐怖袭击、公司丑闻以及由此带来的股市狂泻、通货紧缩威胁等。为了应对这些挑战，美联储2001年一年中就11次降息，以刺激经济尽快走出衰退和克服恐怖袭击造成的困难。2002年和2003年，美联储又两次降息，以期使经济摆脱复苏乏力状态和遏制通货紧缩苗头。

　　在扩张性货币政策和相应财政政策的配合下，美国经济终于从去年下半年开始强劲复苏，去年最后两个季度和今年第一季度出现了多年来罕见的快速增长态势。不过，在美国经济恢复强劲增长的同时，通货膨胀开始“走出冬眠”。美国劳工部的统计显示，今年前5个月，美国消费价格上涨了5．1％，远远高于去年全年的1．9％。其中，核心消费价格也上涨了2．9％，升幅大大超出去年的1．1％。另外，美国商务部最新公布的报告也显示，5月份美国的个人消费开支增长了1％，大大超过前一个月0．2％的升幅。
　　这些数据表明，美国经济中需求快速上升，已对物价形成新的拉动。通货膨胀抬头取代通货紧缩威胁，成为了近来美联储密切关注的主要问题和其决定采取紧缩性货币政策的最主要原因。美国联邦基金利率的变动直接影响商业银行面向个人和企业的短期贷款利率，从而影响消费与投资，并进而影响整个经济增长。

　　升息一般会对经济起到一定的降温作用，但分析人士普遍认为，此次提息对美国经济的影响有限，不会阻碍美国经济未来的增长势头。首先，从3月份开始，以格林斯潘为首的美联储不断发出升息讯号，因此本次提息的时间和幅度早在人们意料之中，金融市场也已提前消化这一因素。其次，0．25个百分点的升息幅度不大，对于企业投资和家庭消费行为不至于产生太大影响。另外，提息后的美国利率仍处于低水平，将继续对经济增长产生一定的刺激作用。而且，在长期超低利率的支持和减税政策的刺激下，美国经济已经积蓄了一定的自主增长动力和风险承受能力。

　　对于今后一段时期内的美国利率趋向，不少经济学家预计，只要通胀上升速度不过快，美联储升息的步伐就不会太急。美联储也表示，将以“稳妥有序”的方式逐步改变当前的刺激性货币政策。目前看来，美国的通胀仍属于温和水平，这在格林斯潘最近的讲话和美联储30日的声明中都被提及。另外，此次提息之后，美国经济运行状况还需要一个时期的观察，因此连续和大幅度提高利率的可能性较小。今年又恰逢美国大选年，同以往一样，政治与经济因素紧密相连，美联储将非常谨慎地处理利率问题。1994年2月至1995年2月，美联储曾连续7次提息，一年时间内将利率由3％上调到6％。由于升息过快过猛，金融市场出现严重动荡。因此，有过历史教训的美联储无疑将在利率政策上慎之又慎。

　　经济学家们认为，如果今后美联储如希望的那样循序渐进地小幅提高利率，美国经济将继续保持当前良好的增长势头。作为世界经济的“火车头”，美国经济也仍将继续起着带动作用。

　　更重要的，美国的市场是一个有效市场，任何一点风吹草动都会对市场造成影响，而且很快。

　　下面附有效市场的有关概念
　　有效市场理论

　　公司一般追求最大的利润和保持稳定、健康的财务状况。最终由金融市场来判定公司股票和债券的价值。许多市场预言家企图预测金融市场以及个别证券的走势，这耗费了他们很多精力。

　　60年代末期，有点让市场预言家懊恼的是：学术界出现了一种被称作效率市场假说的理论。这个理论的主要观点是：许多投资者收集和分析关于公司及其证券的各种信息，假如投资者认为某种证券的价格被高估，他们就会抛出它或者不买它。相反地，假如投资者认为某种证券的价格被低估，他们就会购买它或者持有它。由于这些投资者的竞争，所以某种证券的交易价格基本上反映了许多精明的人士的共识，它的价格得到了认可。

　　因此，效率市场理论暗示：试图在恰当的时机买入恰当的股票完全是徒劳的。根据“新”消息买卖证券也是无用的，这是因为股票的当前价格反映了公司的全部信息。正如B·麦克尔在他的《漫游华尔街》一书中所说的，对这个理论“领会到它的逻辑极端……意味着一只被蒙住眼睛的猴子向一张报纸的金融版面扔飞标，也能够选择一个投资组合，而且这个投资组合与专家选出的一样好。”

　　麦克尔又说“……穿着条纹西装的金融分析师不愿意被比作不穿衣服的猴子。”说得好，自从80年代以来，华尔街日报一直举办一个竞赛，这个报纸的几个记者每三个月一次把飞镖扔向报纸的金融版面“选择”要投资的股票，然后这些记者把他们随机选择的投资组合与令人尊敬的资金管理者选择的组合相比较，在100次的比赛中，飞镖选择的投资组合（现在由计算机随机选择）打败了专业的投资组合39次，换句话说，专业的投资组合只有61％的时间是获胜的，不需深加考虑，仅仅随机地选择也有望达到50％的成功率。

　　在对比赛结果进行比较时，记者们没有把未雇佣专业资金管理者而节省的佣金考虑在内。大多数资金管理者索价很高，这些费用侵蚀了帮你选择投资组合产生的收益。假如你考虑到他们昂贵的佣金，那么扔飞镖选择投资组合几乎有一半的时间是赢的。

　　某些资金管理者打败市场。但事实上，在一年或三年的时间内打败市场并不困难，可是却很少有在十年中连续打败市场的。有效市场支持者争论道，打败市场中的某些人甚至在十年间都胜了，但他们靠的是运气，例如你将一枚硬币扔5次，有时连续得到5个头像。每次试验都是将一枚硬币连续掷5次，每重复32次这样的试验，由于随机性连续得到5个头像这种巧合平均来说发生一次，但是，连续地预先指出哪一次试验能得到5个头像是不可能的。

　　有效市场假说的倡导者认为，预先指出最好的资金管理者同样是不可能的。一些像管理共同基金一样的资金管理者有跟踪市场行情的记录。你可以研究这些跟踪记录并做一些其它常识性的工作，比如说投资于基金会使你的花费最少，提高你打败市场的机会。

　　不同投资市场的有效性是有分别的，虽说股票市场是有效的、公平的，但是许多人认为债券市场甚至更有效。不动产市场的有效性略低，这是因为房产是独一无二的而且有时是缺乏竞争的，信息也不易被得到。假如你找到了一个卖主，他确实需要卖，你可以以折扣价买他的房产。小企业也不十分有效，有新思想和新点子的企业家可以得到巨大的收益。

　　交易所中的专家

　　大萧条以后，随着证券法的颁布，专家交易系统才得到官方的承认，但是这个专家交易系统大约在1865年就在纽约证券交易所开始运作了。专家（和他的公司）是交易所会员，是交易所大厅中的重要人物。要得到专家这个位置，不但要有大量的资金，而且还要由交易所理事会选举产生。

　　一个专家负责若干种股票的交易（两个专家负责几十种股票），专家必须保证他所负责的股票连续、稳定地进行交易。专家发挥着很多作用，这使得他们赚了很多钱。专家作为经纪人的经纪人，对于由佣金经纪人递上的委托单，撮合买卖、履行交易，并按交易收取费用。

　　专家们也可以参加股票交易和在他们自己的账户上持有股票。由于专家能够保持自己的账户，因此一些人已经就专家在他们工作中出现的潜在利益冲突提出了质疑，只有在完成所有其他投资者的委托后，专家才能为他们自己的账户交易。换言之，只有当存在未成交的委托时，专家才能为他们自己的账户进行买卖。

　　因为只有当别人不想让专家替他买卖时，专家才可以自己进行买卖，这样你可能认为专家会因此受到损失，但是你错了。尽管专家公司可以不透露他自己的投资利润，但是一些研究证明在市场不稳定期间专家的利润是可观的。例如，当肯尼迪在1963年11月22日被刺杀时，股票市场大跌，第二天市场陡然高开。众议院下属的一个委员会的调查发现，直到专家允许价格下跌以后，他们才开始购进股票，他们并不设法支撑股价。

　　1973年和1974年在股票市场下跌45％之前，专家利用被称作卖空的交易技术赚了大笔的钱。卖空可以使投资者通过先卖出股票，而后在股价下跌时再将其买回获得利润。

　　经济学家M·弗里德曼在1968年的新闻周刊上讲了下面的一段话：“个人垄断很少长时间地持续，除非在保持他们的垄断地位上，得到了政府的帮助。在股票市场上，证券交易委员会既提供了这种帮助又保护了企业免于反托拉斯行动。”弗里德曼说得对极了。经纪公司在过去对投资大众都收取相同的佣金。但是专家系统仍然在使用，近年来的数字表明专家仍然赚着大量的钱。

　　建立财富的秘诀之一是把时间和投资战略集中到一个反映投资真实价值的市场上。如果你想得到丰厚的收益，那么你最好不要投资于像不动产及小企业那样的有效性较差的市场。另一方面，在选择股票和债券时，试图想将来的收益超过市场平均值及胜过专业人员，也是徒劳的。但是对于大多数人来说也许是有趣的和上瘾的。

　　市场价格的过度波动可以创造买入的机会。金融市场反映了几百万买卖者的集体力量，尽管市场是有效的，但有时也会走极端。70年代中期，悲观主义盛行于这个国家，理查德·尼克松因丑闻而辞职，通货膨胀和失业率不断上升，股票市场大跌。然而，精明的投资者却看准了这个时机。

美国联邦储备委员会30日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从46年来的最低位1％上调至1．25％。这次升息尽管幅度很小，却是美联储过去4年来首次，因此引起普遍的关注。
　　过去4年是一个不平静的时期，美国经济经历了衰退、“9·11”恐怖袭击、公司丑闻以及由此带来的股市狂泻、通货紧缩威胁等。为了应对这些挑战，美联储2001年一年中就11次降息，以刺激经济尽快走出衰退和克服恐怖袭击造成的困难。2002年和2003年，美联储又两次降息，以期使经济摆脱复苏乏力状态和遏制通货紧缩苗头。

　　在扩张性货币政策和相应财政政策的配合下，美国经济终于从去年下半年开始强劲复苏，去年最后两个季度和今年第一季度出现了多年来罕见的快速增长态势。不过，在美国经济恢复强劲增长的同时，通货膨胀开始“走出冬眠”。美国劳工部的统计显示，今年前5个月，美国消费价格上涨了5．1％，远远高于去年全年的1．9％。其中，核心消费价格也上涨了2．9％，升幅大大超出去年的1．1％。另外，美国商务部最新公布的报告也显示，5月份美国的个人消费开支增长了1％，大大超过前一个月0．2％的升幅。
　　这些数据表明，美国经济中需求快速上升，已对物价形成新的拉动。通货膨胀抬头取代通货紧缩威胁，成为了近来美联储密切关注的主要问题和其决定采取紧缩性货币政策的最主要原因。美国联邦基金利率的变动直接影响商业银行面向个人和企业的短期贷款利率，从而影响消费与投资，并进而影响整个经济增长。

　　升息一般会对经济起到一定的降温作用，但分析人士普遍认为，此次提息对美国经济的影响有限，不会阻碍美国经济未来的增长势头。首先，从3月份开始，以格林斯潘为首的美联储不断发出升息讯号，因此本次提息的时间和幅度早在人们意料之中，金融市场也已提前消化这一因素。其次，0．25个百分点的升息幅度不大，对于企业投资和家庭消费行为不至于产生太大影响。另外，提息后的美国利率仍处于低水平，将继续对经济增长产生一定的刺激作用。而且，在长期超低利率的支持和减税政策的刺激下，美国经济已经积蓄了一定的自主增长动力和风险承受能力。

　　对于今后一段时期内的美国利率趋向，不少经济学家预计，只要通胀上升速度不过快，美联储升息的步伐就不会太急。美联储也表示，将以“稳妥有序”的方式逐步改变当前的刺激性货币政策。目前看来，美国的通胀仍属于温和水平，这在格林斯潘最近的讲话和美联储30日的声明中都被提及。另外，此次提息之后，美国经济运行状况还需要一个时期的观察，因此连续和大幅度提高利率的可能性较小。今年又恰逢美国大选年，同以往一样，政治与经济因素紧密相连，美联储将非常谨慎地处理利率问题。1994年2月至1995年2月，美联储曾连续7次提息，一年时间内将利率由3％上调到6％。由于升息过快过猛，金融市场出现严重动荡。因此，有过历史教训的美联储无疑将在利率政策上慎之又慎。

　　经济学家们认为，如果今后美联储如希望的那样循序渐进地小幅提高利率，美国经济将继续保持当前良好的增长势头。作为世界经济的“火车头”，美国经济也仍将继续起着带动作用。

　　更重要的，美国的市场是一个有效市场，任何一点风吹草动都会对市场造成影响，而且很快。

　　下面附有效市场的有关概念
　　有效市场理论

　　公司一般追求最大的利润和保持稳定、健康的财务状况。最终由金融市场来判定公司股票和债券的价值。许多市场预言家企图预测金融市场以及个别证券的走势，这耗费了他们很多精力。

　　60年代末期，有点让市场预言家懊恼的是：学术界出现了一种被称作效率市场假说的理论。这个理论的主要观点是：许多投资者收集和分析关于公司及其证券的各种信息，假如投资者认为某种证券的价格被高估，他们就会抛出它或者不买它。相反地，假如投资者认为某种证券的价格被低估，他们就会购买它或者持有它。由于这些投资者的竞争，所以某种证券的交易价格基本上反映了许多精明的人士的共识，它的价格得到了认可。

　　因此，效率市场理论暗示：试图在恰当的时机买入恰当的股票完全是徒劳的。根据“新”消息买卖证券也是无用的，这是因为股票的当前价格反映了公司的全部信息。正如B·麦克尔在他的《漫游华尔街》一书中所说的，对这个理论“领会到它的逻辑极端……意味着一只被蒙住眼睛的猴子向一张报纸的金融版面扔飞标，也能够选择一个投资组合，而且这个投资组合与专家选出的一样好。”

　　麦克尔又说“……穿着条纹西装的金融分析师不愿意被比作不穿衣服的猴子。”说得好，自从80年代以来，华尔街日报一直举办一个竞赛，这个报纸的几个记者每三个月一次把飞镖扔向报纸的金融版面“选择”要投资的股票，然后这些记者把他们随机选择的投资组合与令人尊敬的资金管理者选择的组合相比较，在100次的比赛中，飞镖选择的投资组合（现在由计算机随机选择）打败了专业的投资组合39次，换句话说，专业的投资组合只有61％的时间是获胜的，不需深加考虑，仅仅随机地选择也有望达到50％的成功率。

　　在对比赛结果进行比较时，记者们没有把未雇佣专业资金管理者而节省的佣金考虑在内。大多数资金管理者索价很高，这些费用侵蚀了帮你选择投资组合产生的收益。假如你考虑到他们昂贵的佣金，那么扔飞镖选择投资组合几乎有一半的时间是赢的。

　　某些资金管理者打败市场。但事实上，在一年或三年的时间内打败市场并不困难，可是却很少有在十年中连续打败市场的。有效市场支持者争论道，打败市场中的某些人甚至在十年间都胜了，但他们靠的是运气，例如你将一枚硬币扔5次，有时连续得到5个头像。每次试验都是将一枚硬币连续掷5次，每重复32次这样的试验，由于随机性连续得到5个头像这种巧合平均来说发生一次，但是，连续地预先指出哪一次试验能得到5个头像是不可能的。

　　有效市场假说的倡导者认为，预先指出最好的资金管理者同样是不可能的。一些像管理共同基金一样的资金管理者有跟踪市场行情的记录。你可以研究这些跟踪记录并做一些其它常识性的工作，比如说投资于基金会使你的花费最少，提高你打败市场的机会。

　　不同投资市场的有效性是有分别的，虽说股票市场是有效的、公平的，但是许多人认为债券市场甚至更有效。不动产市场的有效性略低，这是因为房产是独一无二的而且有时是缺乏竞争的，信息也不易被得到。假如你找到了一个卖主，他确实需要卖，你可以以折扣价买他的房产。小企业也不十分有效，有新思想和新点子的企业家可以得到巨大的收益。

　　交易所中的专家

　　大萧条以后，随着证券法的颁布，专家交易系统才得到官方的承认，但是这个专家交易系统大约在1865年就在纽约证券交易所开始运作了。专家（和他的公司）是交易所会员，是交易所大厅中的重要人物。要得到专家这个位置，不但要有大量的资金，而且还要由交易所理事会选举产生。

　　一个专家负责若干种股票的交易（两个专家负责几十种股票），专家必须保证他所负责的股票连续、稳定地进行交易。专家发挥着很多作用，这使得他们赚了很多钱。专家作为经纪人的经纪人，对于由佣金经纪人递上的委托单，撮合买卖、履行交易，并按交易收取费用。

　　专家们也可以参加股票交易和在他们自己的账户上持有股票。由于专家能够保持自己的账户，因此一些人已经就专家在他们工作中出现的潜在利益冲突提出了质疑，只有在完成所有其他投资者的委托后，专家才能为他们自己的账户交易。换言之，只有当存在未成交的委托时，专家才能为他们自己的账户进行买卖。

　　因为只有当别人不想让专家替他买卖时，专家才可以自己进行买卖，这样你可能认为专家会因此受到损失，但是你错了。尽管专家公司可以不透露他自己的投资利润，但是一些研究证明在市场不稳定期间专家的利润是可观的。例如，当肯尼迪在1963年11月22日被刺杀时，股票市场大跌，第二天市场陡然高开。众议院下属的一个委员会的调查发现，直到专家允许价格下跌以后，他们才开始购进股票，他们并不设法支撑股价。

　　1973年和1974年在股票市场下跌45％之前，专家利用被称作卖空的交易技术赚了大笔的钱。卖空可以使投资者通过先卖出股票，而后在股价下跌时再将其买回获得利润。

　　经济学家M·弗里德曼在1968年的新闻周刊上讲了下面的一段话：“个人垄断很少长时间地持续，除非在保持他们的垄断地位上，得到了政府的帮助。在股票市场上，证券交易委员会既提供了这种帮助又保护了企业免于反托拉斯行动。”弗里德曼说得对极了。经纪公司在过去对投资大众都收取相同的佣金。但是专家系统仍然在使用，近年来的数字表明专家仍然赚着大量的钱。

　　建立财富的秘诀之一是把时间和投资战略集中到一个反映投资真实价值的市场上。如果你想得到丰厚的收益，那么你最好不要投资于像不动产及小企业那样的有效性较差的市场。另一方面，在选择股票和债券时，试图想将来的收益超过市场平均值及胜过专业人员，也是徒劳的。但是对于大多数人来说也许是有趣的和上瘾的。

　　市场价格的过度波动可以创造买入的机会。金融市场反映了几百万买卖者的集体力量，尽管市场是有效的，但有时也会走极端。70年代中期，悲观主义盛行于这个国家，理查德·尼克松因丑闻而辞职，通货膨胀和失业率不断上升，股票市场大跌。然而，精明的投资者却看准了这个时机。

美国联邦储备局，又称美国联邦储备系统，负责履行美国的中央银行的职责，当前国际上依旧保持着以美元为中心的国际货币金融体系。所以美元的变动、会对全球各主要国家的货币产生联动影响、而货币体系的变动、自然也就造成了商品价格、各货币汇率的变差，从而对全球的市场产生强量推动影响。
1976年IMF通过《牙买加协定》，确认了布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率的合法性，继续维持全球多边自由支付原则。虽然美元的国际本位和国际储备货币地位遭到削弱，但其在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延续。
而【牙买加体系】当中的浮动汇率制加剧了国际金融市场和体系的动荡和混乱，催生了大量的套汇、套利等短线投机活动，先后引发多次金融危机。汇率变化难以预测也不利于国际贸易和投资。
因此、在目前全球经济依旧未能恢复到常态健康状况的前提下、各大主要经纪体的货币价值未能强势突显、而美元的货币主导地位尚未缺失，那么美元的变动就会对市场的各种资本产生强大的推进作用，导致市场的高频波动。
美联储加息，意味着美元的货币价格提升、购买力加强，相对其他货币而言，美元的财富保值和增值能力得到凸显，自身的购买力也得到加强。资本市场、任何资本的本质追求都是逐利。加息这种行为、只会导致各国大量资本外流至美国，进入美元市场。
本国的资本外流，美元的价值提升、汇率提升。进出口当中因为汇率变动而产生的成本变动，自然就对货币、商品产生了价值上的推动型改变。

综上所述，美国联邦储备局加息、市场因为美元的价格提升、而带动各国货币的汇率的改变和大量商品的成本改变而带来的价格变动，自然会导致市场有很大的反应

此番美国加息，与5年前的加息具有相反的意义。当年美国加息，目的是为了抑制10年牛市使得国内投资出现巨大泡沫导致通涨恶化而采取的调控手段。而现在加息，是在“9.11”美国遇袭事件发生使得外资持续大量撤离美国本土，以及美伊战争后环球股市止跌回升这两大基础上的具有高度战略意义的非凡手段.
世界经济的“魔术师”、美国联储局主席格林斯潘决定加息，主要目的是遏止美元继续外流，并设法利用息差的优势吸引外资流入美国，在美国股市已经重上万点大关的基础上再推一把，再造财息兼收的良性循环。