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宏皓:美英量化宽松政策的影响
英国央行负责货币政策的副行长毕恩12月13日表示,英国经济的增长前景仍存在非常大的不确定性,重新步入正常轨道可能尚需时日,因此,该行退出刺激政策的步骤将是适时和审慎的。毕恩强调,假如欧元区主权债务危机出现恶化,英国央行有必要进一步扩大量化宽松规模。
毕恩是在伦敦的媒体讲话中发表此番言论的,他表示,鉴于经济复苏状况不稳,英国央行在一段时间内不太可能收紧货币政策。毕恩同时表明,为应对不断上升的通货膨胀预期,英国央行最终可能采取的政策措施应是加息,而不是增加刺激举措。
但他同时指出,假如有迹象显示,英国经济增长和产出的前景出现恶化,央行将启动第二轮量化宽松货币政策,“欧债危机继续恶化可能就是引发此举的因素之一”。
英国央行对市场真实表现不够重视,一味只是寄希望于未来通胀水平的下降的压力,将会使英国央行非常在应对通胀问题非常被动。要知道市场是不会在意任何人,包括英央行的估计或者猜测,市场只会按照自己的规律来运行。
10月份英央行决定站在“三叉路口”,市场比较理解,毕竟经济复苏状况不太明朗,通胀压力只是首次较高,而且央行认为英国当前较高的通胀水平会因为紧缩财政政策的原因在10年下半年受到压制。
英央行的通胀目标是2%,可真实的通胀水平已经连续11个月高于通胀目标而且并没有快速回归目标水平的倾向。所以通胀在未来一段时间都会是英国央行的一块心病。虽然英央行维持此前的货币政策不变,但越来越高的通胀压力将不得不使其担忧。如此高的通胀水平使英央行需要再次致信财政部,解释通胀水平如此高企的原因及应对措施。另市场不解的是,英央行在最新的通胀报告中也已经再次调高通胀预期,但确固执的依然认为其不可能持续。
所以投资者要高度警惕英国的通胀水平,以及英央行应对通胀的政策。在如此高通胀压力下,英央行的态度再现向通胀水平的转变,也就是英央行选择应对通胀这条路时,将会给英镑强有力的支撑。
欧元闹心事没完没了 欧盟峰会难成“救命稻草”
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不过,英国经济前景依旧面临不确定因素,政府10月份宣布的大规模减支措施很可能在2011年限制经济增长。
欧洲央行行长特里谢在讲话中指出,欧元区潜在经济复苏动能仍然保持积极,但是经济前景依然有不确定性。“尽管近期经济数据向好,但对经济的评估基本上没有改变。经济前景依然面临小幅的下行风险。”
欧洲央行会不会像美国一样推出类似“量化宽松”的政策,来应对危机呢?
其实从去年开始,所谓的量化宽松货币政策,欧洲不这么叫,但其实欧洲银行一直在做,爱尔兰形势这么严峻,我觉得这种可能性是存在的,因为现在市场对于爱尔兰的担忧确实是非常严重,爱尔兰的国债利率非常的高,如果靠市场融资,成本非常高,风险也非常大,所以,欧洲央行很可能会不得已采取措施来增加购买爱尔兰和其他一些国家的债券来稳定金融市场,避免爱尔兰出现违约的情况。
量化宽松货币政策会造成通胀隐患
人们在提到欧洲推出“量化宽松”政策时,往往说它是在铤而走险。而这个风险是很大的,如果是采用量化宽松的货币政策,来通过购买国债来稳定金融市场,它有一个非常大的副作用,就是会增加欧洲的货币供应量,如果是货币供应量增加的话,意味着欧元将来会出现贬值的压力,而且欧元区内会有一个很强的通胀压力,现在看,欧元区的通货膨胀已经达到了1.9%,如果是再增长货币供应量的话,很可能通胀就会超越2%的红线,如果这样,欧洲央行的货币政策就很为难了,如果是不加息,任由通货膨胀蔓延的化,就不利用欧元区的经济稳定,而且欧元也会呈现持续走落的趋势。
美元和欧元若贬值将对中国产生不利影响
现在美国大量印发美元,欧洲也有可能要开动印钞机,会对人民币,对中国经济带来影响。
美元和欧元是全球两大主要货币,按道理讲,如果是采取量化宽松货币政策的话,应该是导致货币的贬值,欧元和美元积极采取量化宽松货币政策的话,一个很有意思的现象就是,美元和欧元都会呈现贬值趋势,那谁来升值呢?从购买力来看,这两大货币相对人民币来讲都会贬值,那这样的话,中国的外汇储备就面临挑战,中国外汇储备持有什么呢?持有美元,贬值,持有欧元,也贬值,这意味着我们的财富在缩水。另外,对中国出口的压力也很大,美国和欧洲是我们两大贸易伙伴,两大出口市场,如果这来那个大市场货币都贬值的话,意味着我们的出口压力很大,而且还有一个现象就是说,将来的资金流动,如果是美元和欧元都采取量化宽松,都面临贬值压力的话,很可能美元和欧元市场就流向新兴市场,加大新兴市场通胀压力,对我们来讲,也是一个挑战。
美国、英国及欧洲这种大量印钞票的量化宽松政策是顾头不顾腚的,这种头痛医头、脚痛医脚的作法,必然会给未来的美国、英国及欧洲带来严重的后果,那就是通货膨胀,这种大量印钞票的办法只能是让物价飞涨,钱越来越不值钱,这种不负责任的行为,必然会给世界经济带来更严重的后果.这个代价更大,欧美的政治人物现在只能看着眼前脚角下的问题,而不顾将来更为严重的后果,这样必然会造成未来世界经济的动荡.受伤的只能是欧美及世界的人民.
在全球化的今天世界经济是一盘棋,美国及欧洲要通过印发货币,来应对危机,就会对中国产生很大影响,他们大量印的钞票必然会寻找出路,会推高中国的物价,加速中国的通货膨胀,让人民币快速升值;这对中国人来说即是挑战也是机遇,我们需要做好各方面的准备,来应对这种挑战把握这种历史机遇。
这篇文章来源于宏皓老师的博客 都是他20年的实际经验
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