中国上市公司为什么 偏好权益资本融资 ?

赛志毅，宋琳(2003)对价值投资型资本市场上的
公司再融资的资本成本进行了比较，得出如下结论：在
一个价值投资市场上，股东持有股票是希望承担风险并
得到多于市场一般利率的回报，因此股权的资本成本大
于债券的资本成本。公司再融资时必须维持原有股东的
利益不受损失。即原有股东的资本成本对公司管理者有
硬约束，在不考虑税收因素的情况下，股权的融资成本
等于债券的融资成本等于股权的资本成本；在考虑税收
因素的情况下，公司发行债券的融资成本低于发行股票
的融资成本，进而解释了价值投资型资本市场上公司热
衷于发行债券而冷落股票融资的现象。

中国上市公司股权融资偏好的具体行为主要体现在拟上市公司上市之前有着极其强烈这里我们假定，负债的市值等于负债的帐面值，而权益资本的市值等于股价乘以总

我说一下答题的思路（对不对希望各位给一个答复）：首先要先说明什么是权益资本融资和债券资本融资，比较二者的差异以及各自在什么情况下选用；然后再阐明中国上市公司的特点、在中国的市场环境、优势与劣势；最后分析比较中国公司为何偏好权益资本融资，也就是比较选用两种融资方式的优劣。

LS经过昨天和colagirls一战已经出名 坐等悲剧

PS.58.20.50说的好隐晦..
不过提醒大家 老师出的这三个题应当是属于一个题 三个题的逻辑是互相承接的。如果直接复制粘贴说不定会违逆老师出题的初衷 呵呵...

同学们好 我是你们亲爱的易老师 我温馨重申：有一点雷同 0分 关键时刻不要怪老师心狠手辣