首先，红圈中的公式组存在印刷错误，正确的公式应该是:
第一个公式是存在证券购买时候个人在t=0时刻的消费量，很好理解。在该时刻个人本来有禀赋e0，如果建立证券组合theta的多头头寸的话，需要相应价款才能获得，那么此时个人牺牲了部分购买力（消费量）来建立证券组合多头头寸，牺牲的购买力等于证券组合价格乘以证券组合数量。如果建立证券组合theta的空头头寸的话，通过卖空，投资者获得价款，购买力上升。此时价格为负，第二项为正数。
第二个公式是存在证券购买时候个人在t=1时刻的消费量。此时消费者将头寸清空，清空多头头寸获得价款，增大未来购买力，清空空头头寸需要归还t=0时刻借入的证券组合，减少未来购买力。
如教材上的叙述，购买证券可以使投资者任意将现在的购买力转移到未来（通过建立多头头寸）或者将未来的购买力转移到现在（通过建立空头头寸）。此处的“储蓄”取广义，为便于理解，建立多头头寸可以被类比为存入存款，将现在的钱让渡到未来消费；建立空头头寸可以被类比为借入贷款，将未来的钱现在立刻消费。
内容全部来源于网络收集，如有侵权，请联系网站删除：QQ：24596024