美国次贷危机对美国企业有什么影响

　　来看，次贷危机的影响主要是金融机构和资本市场的损失，其对实体经济的冲击尚不明显。但专家指出，次贷危机最大的潜在风险，在于其对市场信心和对消费预期带来的冲击，以及流动性紧缩的影响。次贷危机对实体经济的滞后影响，将在半年甚至一年后逐步显现。

　　一、次贷危机对美国实体经济的影响将逐步显现

　　1、次贷危机对心理的冲击更大一些，重塑市场信心将成为长期的问题

　　有市场人士将这场次贷风波最终结果形容为“市场信心的丧失”，危机使整个信用体系面临了一场考验。次贷危机的爆发，使投资者对于在美国投资的安全性产生疑虑，除了次级债，其他类型的企业债、国债、股市的安全性都将使人们心存疑虑。信心一旦失去将很难挽回。对美国市场的重新审视将使得美国外来投资缩减，资金会因担心投资前景而却步。因此，在今后一个长时期内，美联储都将面临如何通过政策变动来重新恢复市场脆弱的信心的难题。

　　2、对消费预期带来的冲击

　　个人消费开支占美国国内生产总值的三分之二，对经济增长具有举足轻重的影响。近两年美国住房市场持续萎缩，加上制造业持续疲软，个人消费开支过去几个季度来一直是推动美国经济增长最主要力量。近期的一些迹象显示，美国个人消费开支增长势头正在减缓。一方面，住房市场降温使与住房相关行业的就业受到严重影响，同时，房价下跌也使美国人的房屋资产价值明显缩水。随着次贷危机的爆发，对下半年经济增长预期的放缓，而美国房产市场毫无转暖的迹象，经济学家预期在未来的数月里，消费者信心将继续走低。《华尔街日报》最新调查称，“消费者，特别是中低收入消费者正经受着低迷的住房市场所带来的压力”。该调查结果预计个人消费开支增速在未来几个月里将显著减缓，第二季度按年率计算仅为2．2％，远低于第一季度的3．8％。住房市场持续降温是消费开支增长的最大阻碍。

　　3、金融市场 “信用紧缩”现象将影响企业融资和并购

　　次贷危机引发的全球金融市场动荡，债券基金赎回情况严重，信贷市场的资金链中断，全球金融市场上泛滥成灾的流动性突然在一夜之间消失得无影无踪。

　　随着美欧银行业收紧融资条件，“低成本资金时代”正发生逆转，其结果，一是导致融资成本上升，影响企业融资。过去几年，由于全球流动性泛滥，企业融资相对容易，很多美国和其他发达国家的中小企业经营不佳，但破产率却非常低。2006年美国企业破产率从往年的2.5％～3％下降到了0.6％，远低于正常水平。次贷危机爆发，会进一步波及公司债市场。各家银行手中积压的无法出手的债券总值估计超过了2000亿美元。作为美国经济主心骨的中小企业也会因此受到较强资本约束，丧失持续创新的金融助力，更多的中小企业将无力支撑，被迫出局。二是全球并购浪潮将受到抑制。2006年华尔街收购兼并市场达到高峰，次贷按揭是推动华尔街2006年繁荣的主要资金来源之一。次贷总规模已经达到1万亿美元以上，成为杠杆收购交易、收购规模的快速发展的推动力量。次贷危机的发生，切断了近年来华尔街最活跃的收购兼并交易的资金来源，并导致相应次级债市场停止发行。据统计，2007年以来，美国已有价值2250亿美元的杠杆并购协议因融资困难而被搁置。

　　二、美国国内经济进入全面衰退的可能性不大

　　目前对于次贷危机对美国经济的影响，各方有不同看法。以美国官方为代表的乐观派认为，危机不会将美拖入衰退。以前摩根斯坦利分析师谢国忠等为代表的悲观派认为次按危机可能引发美经济衰退。美林公司分析师称，有很多迹象显示，美国可能处于17年来首度由消费者引起的经济衰退，而目前只是初期阶段。我们的看法是，虽然美经济衰退的风险不能完全排除，但只要调控不出问题，美经济全面衰退的可能性不大。

　　1、美国经济的基本面尚好。美国制造业刚刚摆脱前一个时期的低迷状态，7月份实现连续第6个月增长；近期财政表现很好，2009财年赤字减半已提前三年实现;二季度核心通胀率只有1.4%，通胀压力减轻；就业形势尚好，2007年头7个月，美国平均每月新增就业岗位13.6万个，7月份，美国失业率为4.6%。

　　2、次贷占美国GDP和信贷总额的比重不高。据国际清算银行估计，2004年美次贷投放总额1500亿美元，2006年升至4890亿美元，今年第一季度新增2500亿美元。次贷总规模一般认为有1.3万亿美元，占到全部房贷的三分之一或者全部商业银行资产的13%，占GDP（2006年为14.98万亿美元）的8.7％。在全部次级贷款中，仅有45%的比例不能或只能提供少量收入证明和担保，而当年在这部分人中又仅有30%不能到期还款，二者综合比例不到两成，而2007年也不会再超过这个数据。因此，这次动荡会使一些机构和投资者遭受损失，但它对金融市场的影响在长期内可能也是有限的。

　　3、美国宏观调控和金融监管能力强。美金融体系相对成熟，市场发达，拥有各类对冲工具和避险渠道，且积累了应对各种危机的经验和技巧。美国金融监管当局具有很强的监管能力。从此次危机发生后，美国政府采取的应急措施来看，除了向银行紧急注资外，美联储8月17日又采取预料之外的举措，即将联邦贴现率下调50点至5.75%水平。市场分析人士认为，美联储此举体现了美国金融政策的效率与灵活性，有利于进一步强化和扶持美国银行体系的良性循环，解决银行体系流动性需求，从而保障银行运营的安全和顺畅，有利于美国以及全球稳定和支撑市场信心心理，进而产生美国股市与全球股市的上涨局面。

　　4、美大金融机构受影响有限。近二十年来，美国金融改革发展很快，新的金融机构纷纷涌现，金融工具的创新层出不穷，大大增强了美国金融业的竞争力。在此次次贷危机中，美国各大金融机构受到的影响十分有限。国际货币基金组织8月9日发布的报告中指出， 美国的大金融机构至今都没有受到次级按揭危机影响。“大金融机构的精明信贷手法，令它们没有因次级按揭危机而受打击，新的放款及贷款融资方法令金融系统变得更加稳定，尽管牺牲了借款人的利益。”