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万众瞩目的上海世博会将于今晚开幕，又逢五一假期，两件大事理应让大家高兴才对，可是凡是在A股现货市场打拼的股民们却难以露出笑容（期货市场做空获利的除外），只因为近期行情的疲弱程度已经一点点地折磨掉在跳空下跌后本来就所剩无几的信心。有人说，这是“节日/大事效应”在作祟，并且拿出了最经典的2008年端午后的大跌，奥运大跌以及国庆大跌等等来做为证据，表示只要是在假期或是重要事件的前后，指数总是会出现异常的跌势。给出的理由也很简单：假期无战事，长假前本来就弱势，多方再一“放假”肯定下跌嘛！大事件即将发生也往往是利好出尽，奥运时候北京的旅游股是不是跌的最惨？现在世博概念也没有“盼头”了，做空力量岂不必然大增？
没错，既然已经跌了，那么拿出什么理由都可以自圆其说，可是说此证据的人，难道忘了去年的国庆期间指数是如何运行的么？国庆前股指非常疲软，仅仅是在最后一天时象征性的红盘，不少人预测在“维稳”结束过后股指将再无依无靠，接着开启所谓“大C浪”的超强调整。结果国庆长假过后，指数以一根跳空穿线式的超强阳线，开启了下半年结构化行情，甚至可以说结构化牛市的黄金之旅，节日效应明明可以让市场上涨，并且还是改变趋势式的上涨，怎么能光说是下跌呢？再回顾往年的五一节前，指数也并不是想象中的那样，劳动节前一定是弱势，相反，最近的几年走的都颇强：2006年4月28日上证综指以涨1.66%报收，节后更是大涨3.95%，而恰恰是因为涨的太猛，开启了6月后的中级调整；2007年4月末正是券商股和参股金融最火热的时候，节后直接一个“憋缺口”再度上涨2.83%；2008年股指处于水生火热之中，但4月23日有降印花税利好，股指在当时走出了一波颇为可观的反弹行情，4月30日沪指大涨4.82%，并且构筑了5月的震荡平台，直到6月双重利空才将大涨完全抹杀；2009年4月22日开始指数进行了一个短期的小调整，但在30日均线处顺利企稳反弹，4月29日沪指涨2.78%，节后再涨3.32%，延续了上升通道的状态。换句话说，所谓“五一节前”因为节日效应而大跌不仅没有任何确定性，反而是个彻底的伪命题，沪深股指在2010年的“节前表现”是五年来最差的，或者说是“后股改时期”最差的（2006年以前的A股根本没有可比性），也是唯一的一次真正的下跌。
那么为什么还会有人这么说呢？原因很简单，大部分股评者并不需要承担什么言论责任，只要他们认为是能够联系得上的事情，说破天也无所谓，搏得眼球即可。因此只要一下跌，这些人只会记得节日可能引起下跌而忘记反例，而全然忘了节假日本身对股指并没有什么实际的影响，只是会让交易变得清淡而已。为什么4月底往往是一个能够促进上涨的时间段？这还倒真不是因为什么节日的缘由，而是笔者以前说过的，这是全年两个重要报表最接近的日子——一季报和年报，中国的经济正在处于稳健发展之中，因此上市公司的业绩也在呈现逐年好转的状态，即使是2008年的倒退也暂时有救市政策辅佐。一季报离一季度结束的时间相当之近，再结合年报可以很清晰的得出上市公司的盈利脉络，业绩浪正是“五一节前”行情的关键推动力。可曾记得2007年时为何出现券商股和其他一些参股金融个股为龙头的强势上涨行情？正是因为交易量的大增推动这些公司的季报出现了强劲增长，典型例子如吉林敖东等。
今年的情况却有些不一样，因为经济发展有些“过速”，为了彻底落实调结构和控制价格总水平的政策，调控成为了上半年的核心字眼。所以股指在艰难的情况下易跌难涨。但是我们还是有些纳闷，跌也得有个限度，为何上市公司并没有出现太多的问题或者难题，市场却率先“投降”了？本周股指收出五连阴，再结合上周来看实际上已经“七连跌”，老股民都知道，不怕股跌停，就怕不停跌，如此下跌正可以用“跌跌不休”这个词来形容。如果说聒噪的喋喋不休是在用言语摧毁人的意志，那么目前的市场就是在用绿化侵略你的眼球了。
其实，局部范围内的“业绩浪”仍在展开，只是很容易淹没在八股补跌的洪潮里。这股业绩浪自然是以宝钢股份，鞍钢股份为首的钢铁股，中国重工为首的机械制造，兖州煤业，恒源煤电为首的煤炭，以及中国太保，海通证券所引领的金融股等等。伴随着一季报的出炉，不少个股的市盈率已经降到了10倍以下，出现反弹实是在情理之中。有人当然会对市盈率这种判断方法嗤之以鼻，但是目前的市场是“跌时重质”，您还能找到比这更有效的研判手段么？在这种二股局部反攻的带领下，股指下午出现了“涨指数不涨个股”的超跌反弹，上午已经说过，不要对这种二股的反击行为期待太高，因为它们个头比较“笨重”，很难出现真正意义上的绝地反击，更何况不少八股铁了心的要往跌停上钻。虽然指数反弹，但个股的惨状倒还没有解决。
我们必须认识到，随着个股开始“补跌”式的刨高地而不是填洼地，市场的中期气氛已经向淡，目前要想转势可以说是难上加难，调整市道还会延续，之所以笔者说是“见底”和“补跌”同时进行，而不是“补涨”和“高位横盘”同时进行，正是因为二股仅仅只是结束了前面一段大幅下台阶的征程，离再起行情还较远，但八股的补跌却是铁板钉钉的华山一条路了。笔者昨天说风险不在指数，而在“你手中的个股”，也即是说二股的“小五一节”行情让指数暂时能够企稳，但这个指数是指的主板指数，没有了八股的支撑，二股独自的走强的确是一件相当艰难的事情。
笔者行文至此，沪深300指数已经在诸多权重股的强力反攻之下翻红，这意味着第一个破除连跌魔咒的指数已经产生，这自然是个好现象，但一天的长下影线反弹，能否扭转所有指数的“跌跌不休”局面呢？笔者认为基本不可能。单看沪指，下方的支撑只剩下还没完全补完的国庆缺口，但沪深300已经完全补完，再加上前面说过中期跌势已成，所以权重股必须自发企稳才能有助于我们“找底”，目前看仅仅走出了第一笔，依托纯技术指标来判断意义不大。再看中小板指数，果然在中午所说的半年线处得到了支撑，但今天出现的缺口很可能是突破缺口，排除“纯技术指标”看，空方的力量刚刚到达极盛时期，怎可能就此收手？后续跌破半年线的概率仍然很大。再加上节日期间很可能会让八股的“恐慌气氛”蓄积，因此后市沪综和深成在低位反复徘徊，不排除用阴跌的方式继续夯实这一块依托蓝筹股价值的重要防守区域将是极有可能的，而除非八股本身出现明显的连续反弹，否则依托“别人”来扭转局面是相当不现实的。
今天是节前最后交易日，昨晚美股大幅上涨，但是A股受到的提振非常有限，早盘略有冲高动作，之后继续大幅回落，不断创出本轮下跌以来的新低。尾盘在银行的带动下有所回稳，但是大部分个股依然处于下跌状态。
今天盘面来看，银行、地产、钢铁等板块走势较强。一方面，这些板块是前期下跌的主导动力，连续的大跌后，杀跌动能已经较弱。另一方面，近两日这些行业涌现出一些积极因素，刺激股价回稳。譬如，近日深发展、招商银行等等银行股公布的一季度业绩报告表现不错，引发银行股的走稳，并进一步提振地产股。近日证监会表示没有暂停房地产企业股权融资，也对地产股形成心理支持。而钢铁股方面，今日宝钢股份一季报显示，2010年一季度实现归属于上市公司股东的净利润39.3亿元，基本每股收益0.22元。公司预计，年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比增长6至10倍。这一良好的一季度业绩报告，和上半年业绩大增的预期，刺激宝钢股价逆市上涨，也带动钢铁股的走强。
但是银行地产钢铁等板块的走强未能振奋大盘如外围市场那样反弹，主要还有两个因素，其一，蓝筹内部的分化依然存在，国务院发布《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》，其中强调出台资源税改革方案，完善企业所得税和消费税制度。加紧推进资源税改革，因为资源税改革的大方向，是自目前的从量征收改为从价征收，将加大资源类企业的税负。这一消息引发资源板块的回调，业绩较好的煤炭跌幅相对较小，有色金属板块大幅下跌。另一个原因，可能更为重要，那就是补跌潮的汹涌而至。自昨日下午到今天，中小板块、创业板、其他二三线板块纷纷大幅下跌，引发股指的回落。
综合这些天市场的走势而言，在政策收紧的背景下，先是银行地产钢铁等周期性行业蓝筹，带动大盘大幅下跌，并带动大盘破位（3000-3040），之后这些板块走势稍稳，其他二三线板块纷纷展开补跌行情，这样相当于在下跌的过程中，完成所有板块下跌的一个轮动。今天下午的下跌后，银行、钢铁等带动大盘低位回稳。
从技术上，大盘目前所处的通道，有两条可供参考的下轨，一个支撑在2800附近，另一个在2720附近，考虑到大盘在09年10月份的跳空缺口也正好在2800附近，因此2800支撑力度更强，更为有效。而深证成份指数的核心支撑在10700-10800一带。因此后市的风险将有所降低，因目前各个板块下跌有了一个轮回，五一假期后，大盘在低位适当整理，企稳构筑阶段性的底部，进而引发一轮反弹行情的概率大增。这也将是大盘在4月中下旬两周大跌400点后，五一节后的最大看点。
“结庐在人境，而无车马喧。问君何能尔，心远地自偏。采菊东篱下，悠然见南山。”祝您五一假期心情愉快！
转载按：听说沃伦.巴菲特这个五一节要来央视财经频道要做节目，中华人民共和国混迹于网络的草根.巴菲特首先感谢来自美国的沃伦.巴菲特带给草根.巴菲特享受终生的一个理念：“第一条投资法则：尽量避免风险，保住本金；第二条：尽量避免风险，保住本金；第三条：牢记第一条和第二条。”草根.巴菲特再次表示感谢！至于沃伦.巴菲特所说的“价值投资”草根远远地把它扔到中国证券历史的垃圾堆里！草根.巴菲特转载这篇过去的文章没有更多的意义，只是为了给所有关注草根博客、微博的朋友们提个醒：我们永远也做不到巴菲特，因为我们至少不具备沃伦.巴菲特发迹的条件，因为沃伦.巴菲特从一开始就不是真正的“草根”。如果有记者能与节目组联系，带上这样两个问题去问他吧：“Excuse me.It is said that you are a super financial cheater.What do you think of that? Were you really a small potato at the very beginning？”最后祝朋友们节日快乐！不要轻易被媒体的夸大宣传所欺骗！不要轻易相信所谓的“价值投资”！至少目前我们缺少这样的土壤。
2008年对于股神巴菲特来说是失败的一年，不去说他的财产缩水多少，只是想谈谈他的投资策略，按照他几十年在股票市场滚打的丰富经验，不应犯如此大的错误。股票市场有句名言：Don't catch the falling knife！大熊市中不要尝试去抄底，没有最低，只有更低！
本次百年一遇的世界性经济大萧条，更加不应该去尝试抄底，看看道琼斯以及日本NIKKEI的历史走势就知道，股票市场有时候20年都很难升回以前的高点。巴菲特曾经自豪地说过：“投资第一条是不亏损，第二条是记住第一条”。但是巴菲特从去年2008年10月1日投资GE通用电气到现在短短3个多月，亏损差不多将近50%! 我并非想写一篇严谨的学术论文，数据不想考证得很精确，如果对文章数据有异议的自己去核实好了，而且数据均是半年前的，但说明结论应该是没有问题的。
一直以来，人们对巴菲特都有着种种误解：
一、巴菲特出身草根。很多人把他看作是出身草根，白手起家的典范。巴菲特确实是出身于小镇奥哈马，问题是他的父亲是镇上唯一的国民议员。还有巴菲特一开始就可以筹集10.5万美元。记住，这是1956年！为了形象地说明这笔钱有多少，最好是把它换算成现在相应的人民币，我不想在换算上花太多时间，先粗略一点按黄金比价换算一下美元，1973年前美元是金本位的，一盎司固定35美元，现在大致一盎司黄金在1000美元，也就是就1973年前的一美元大致是现在的30美元，所以1969年的10.5万美元大概是现在的300万美元，按1：7汇率算，大概价值2000万人民币。如果场景切换到中国，一个老爸是镇上唯一的人大代表，大学一毕业就有2000万人民币创业资金的毛头小伙子，你会不会认为他是草根？会不会认为他是白手起家？
二、巴菲特证券收益惊人，年复合增长在20%以上。网上流传一个表格列出巴菲特的Berkshire公司1965年-2005年每年收益，年均复合增长率是21.5%，但少有人注意的是它并非股票投资收益，而是berkshire公司的每股账面净值（也就是每股净资产）！巴菲特真实股票投资收益率在7%－8%之间。
三、巴菲特的财富来源于长期持股的复利增长。有人计算过，如果按其它基金的方式运作的话，巴菲特财富大概只有6亿美元。虽然可以算作一个成功的投资者，但绝不会有今天这么大的影响力。秘密在哪里呢，就是巴菲特挪用了子公司的浮存金。由于伯克希尔控股了GEICO（政府雇员保险公司）和国民储蓄银行，因此，使得公司可以无息使用保险公司和银行帐面的现金，尽管保险公司和银行帐面上大量的现金权益是属于投保人或者储户的，但是只要没到集中赔付或者挤兑的境地，总是有大量的闲置资金可以被无偿使用。我查看了数个年份的berkshire公司的浮存金，发现它都在巴菲特本金的3倍以上。注意这种资金是没有成本的，等同于长期免息贷款。
四、巴菲特长期持有的股票收益率非常高。以巴菲特最得意的可口可乐为例，在1988年巴菲特首次买入后，7年内可口可乐的股价几乎是长期横盘，1995年突破后，最高也只涨了5倍。
五、巴菲特买入股票就一直持有。事实上巴菲特买入持有超过15年的股票是14只，买入就一直持有的股票总共就3只，其它的数百只股票是不停进进出出。
六、巴菲特投资的股票都会赚钱，事实上巴菲特只有少数股票是赚钱的。最典型的是1993年买入一家名为Dexter的制鞋企业的股票，就一直亏损，上年亏损了65%，仍未卖出。
如果你消除了以上对巴菲特的误解，就会发现他的收益不高，也不是只只股票可以赚钱，那么巴菲特靠什么积累这样巨额的财富呢？
首先，是他管理新增资金的快速增加。巴菲特1956起家时只有10.5万美元，但到了1963年，他管理的资金就令人吃惊地增长到3000万美元（记住，这仍是金本位下的美元）。而巴菲特的基金采用的是利润分成方式而不是其它基金采用的固定提取管理费用方式，所以新增资金给巴菲特带来的收入是非常丰厚的。
其实，浮存金的运用使收益增大数倍。这一点是非常得天独厚的优点。使我想起有一次有人问索罗斯，为什么不用巴菲特的方法进行投资？索罗斯答：你知道，我们的钱是借来的。
最后，Berkshire公司的股价的快速增长，自从巴菲特接手以来，Berkshire公司的股价增长了10000倍。
至此，你可以看到虽然巴菲特的股票投资收益不高，但经过新增资金、浮存金、股价的一级级放大，最后形成了惊人的财富。他的股票投资收益与同期美国优秀基金经理相比是强差人意的，说他是股神实在是名不符实。把巴菲特看作资本运营之神反而是实至名归。
好了，你可以看出了吧，巴菲特也没有什么特别的地方，同样是靠少量赚大钱的交易做到最后盈利，不过巴菲特交易系统是追求低风险的，但同时带来的是低收益，他特别的地方是通过资金杠杆来极大地放大了收益。
巴菲特当然知道自己的钱怎么得来的，他在08年致股东的一封信就提到年股票投资收益不可能到达10%。问题是巴菲特从不谈论资金杠杆给他的作用，从来就是扯谈什么价值投资，什么长期持股，把公众的视线远离真相，从这点来看，他不是骗子是什么？
另记：每隔一段时间，总有几个在投机市场赚几倍或十几倍的人大声宣称自己可以超越巴菲特。有时候我感到可笑：在中国，如果有人可以一开始就有2000万人民币（相当于1956年的10.5万美元）的启动资金，并且在7年后资金能达到60亿人民币（相当于1963年的3000万美元），而且恰好拥用一间浮存金极多的公司，还有投资公司要能上市，最后还要保证自己投资生涯能超过50年，我相信，他就有了战胜巴菲特的先决条件。不然就是一个绝无可能的任务！
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